Geprüftes Börsenlisting: XETR:KSB · Analyse vom 31.10.2026
Ob die Grundlagen dieser Analyse heute noch unverändert gelten, ist derzeit nicht bestätigt. Lies sie als datierte frühere Einordnung; sie belegt keine aktuelle Kaufgelegenheit.
Womit verdient das Unternehmen Geld?
KSB verkauft Pumpen und Ventile an Unternehmen und öffentliche Versorger, etwa für Wasser, Energie und Industrie. Mit Ersatzteilen und Wartung verdient der Konzern zusätzlich Geld.
Was spricht für das Geschäft?
Im ersten Halbjahr 2026 stieg KSBs Auftragseingang gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 8,8 % auf 1.848,7 Millionen Euro. Darin stecken auch größere Einzelaufträge; mehr Bestellungen bedeuten noch nicht automatisch mehr Umsatz oder Gewinn.
Was könnte sich verbessern?
KSB hält den Gesamtausblick für 2026 fest; mehr Aufträge könnten später Umsatz bringen, wenn sie ausgeliefert werden. Für die Geschäftsbereiche wurden Erwartungen aber gesenkt: Service-Aufträge statt leicht bis deutlich steigend nun stabil, Service-Umsatz statt stabil bis leicht steigend nun leicht rückläufig, Service-Ergebnis statt steigend nun auf Vorjahresniveau und Ventilergebnis statt leicht positiv nun leicht negativ.
Wie wird der Aktienpreis eingeordnet?
Diese Einordnung bezieht sich auf die gezeigte Analyse und ihren damaligen Kurs. Sie ist kein Live-Kurs und keine persönliche Kaufempfehlung.
Bei 818 Euro erscheint die Stammaktie anhand des Gewinns von 80,31 Euro je Stammaktie im Jahr 2025 bedingt vertretbar: Der Kurs entspricht rund dem 10,2-Fachen dieses zurückliegenden Jahresgewinns. Das ist keine Gewinnprognose; das schwächere Halbjahr und die gesenkten Erwartungen für einzelne Geschäftsbereiche sprechen gegen ein eindeutiges Günstig-Urteil.
Was ist das wichtigste Risiko?
Das Betriebsergebnis vor Zinsen und Steuern sank im ersten Halbjahr von 108,0 auf 98,4 Millionen Euro; das Halbjahr 2026 enthält dabei einen einmaligen Ertrag von 16,6 Millionen Euro. Zusätzlich erwartet KSB für Ventile nun ein leicht negatives statt leicht positives Ergebnis und für den Servicebereich ein Ergebnis auf Vorjahresniveau statt eines Anstiegs.
Wie fällt die Gesamteinschätzung aus?
KSB hat ein etabliertes Pumpen-, Ventil- und Servicegeschäft, und der Auftragseingang legte im ersten Halbjahr 2026 zu. Der Preis erscheint gemessen am letzten Jahresgewinn vertretbar, doch das Halbjahresergebnis sank und KSB senkte wichtige Erwartungen für einzelne Geschäftsbereiche; das Gesamtverhältnis überzeugt daher noch nicht ausreichend.
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